Что такое ставки риска?

Ставка риска на фондовом рынке – инструмент, который используется при маржинальной торговле: когда инвестор торгует на бирже на заемные деньги, взятые в долг у брокера. Она показывает процент от инвестиций, который может быть потерян при покупке актива и дальнейшей его продаже.

Определение этого параметра помогает брокеру принимать взвешенные решения, оказывая брокерские услуги. А также оценивать, какой объем обеспечения необходимо иметь на счету инвестору, когда он оформляет непокрытую сделку.

Ставка рассчитывается на основе данных о движении цены актива (волатильности) в предыдущие периоды. Чем выше была волатильность, тем больше риск, что цена будет резко меняться в будущем – ставка повышается.

Ставка риска, по сути, является компенсацией брокеру за вложение денег в не совсем доходный актив. Например, ставка может составлять 7%: это значит, что максимальные потери при неблагоприятном для инвестора развитии событий могут составить именно 7 процентов от стоимости приобретаемого актива. И такая сумма должна лежать на брокерском счету клиента. Если ожидаемая доходность от актива ниже ставки риска, инвестировать в него невыгодно. Если ставка риска при покупке актива составляет 100%, он неликвидный.

Как устанавливается ставка риска?

Есть два варианта ставок риска – базовая и брокерская ставка риска. Базовая применяется, чтобы оценивать риск в связи с минимальной доходностью актива, стоимость капитала, инвестпроектов. Она обычно зависит от безрисковой ставки, к примеру, доходности гособлигаций.

Маржинальная ставка риска (ставка риска брокера) – процент для расчета кредита клиенту для маржинальной торговли. То есть базовая ставка нужна для оценки рисков инвестирования, а брокерская ставка риска – для расчета цены кредита.

Считая свою ставку риска, брокеры принимают во внимание

• платежеспособность инвестора;
• кредитную нагрузку клиента;
• торговую активность и объем сделок инвестора;
• волатильность актива;
• залоговое обеспечение;
• история взаимодействия с брокером;
• наличие ограничений и санкций в отношении клиента;
• свою внутреннюю политику.

Виды ставок риска

Ставки риска бывают начальными и текущими (модифицированными).

• Начальная является базовой для конкретного инвестиционного инструмента. Применяется, чтобы рассчитать начальную маржу – стоимость ликвидных активов, которая умножается на ставку риска каждого. При снижении ликвидности портфеля ниже этого показателя кредитное плечо для открытия новой сделки инвестору недоступна.

• Текущая (модифицированная) – параметр, который брокер корректирует, принимая во внимание лимиты концентрации. Если в глобальном масштабе лимиты на активы начинают расти, ставка тоже повышается.

Как брокер использует ставку риска?

Ставки риска помогают брокерам решать несколько задач.

• Анализировать финансовое положение инвестора, стратегию и опыт торговли.
• Определять минимальные объемы средств на счету клиента для открытия позиции с кредитным плечом. Чем ставка выше, тем больше средств понадобится.
• Проводить проверки счетов клиента. При снижении цены активов брокер может выдвинуть требование дополнительно пополнить счет.
• Хеджировать собственные риски, применяя страхующие стратегии, например, использовать опционы.

То есть ставка риска – инструмент, при помощи которого брокер управляет своими рисками и обеспечивает стабильность взаимодействия с инвестором.